来源：智通财经APP投资者对医保谈判预期似乎温和不少，毕竟就算出了结果，市场也丝毫未表现出惊慌。截止目前，A股医药板块涨幅超过0.25%，港股医药板块跌幅不到0.18%。市场真的不再“感冒”医药谈判？在智通财经APP看来并不是，相反是有一种“被伤害过，心彻底变硬”的感觉，何况这次谈判的结果，外资药企才是降价“重灾区”。11月28日午间，国家医保局、人社部公布了完整版的年《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，目录共收录药品个。与年版相比，调入药品个，调出药品个，净增64个。此次，新版目录将于年1月1日正式实施。事实上，此次谈判当初遴选出了个谈判药品作为备选名单，后经过企业确定有个品种药品作为新增谈判品种，但最终只有70个谈成，价格平均降幅60.7%，三种丙肝治疗药物降幅在85%以上，肿瘤、糖尿病等用药的降幅平均在65%左右。而在31个续约药品中，有27个谈成，4个失败，平均价格降幅为26.4%。其中，降幅最高的为银杏内酯注射液以及银杏二萜内酯葡胺注射液，降幅分别为75%和70%。另外部分大品种如阿帕替尼、阿利沙坦酯、西达本胺等的降价幅度则分别为15%、14%、11%。细看治疗领域，医保局此次可谓下厉害无比，因为其品种涉及了22个抗癌药、7个罕见病用药、14个慢性病（含糖尿病、乙肝、类风湿性关节炎等）用药、4个儿童用药。且价格降幅如此之大，从进口药物的销售价格来说，这些纳入医保的产品基本算得上是全球最低的良心价了。不过，在此次谈判，外资药企占据大头，放眼望去尽是GSK、默沙东（MRK.US）、罗氏、赛诺菲等字眼。但让智通财经APP意外的是，PD-1玩家百时美施贵宝（BMY.US）的Opdivo、默沙东的Keytruda，以及君实生物（）的特瑞普利单抗、恒瑞的卡瑞利珠单抗均未入围，仅信达生物（）的一款PD-1产品成功入围。追溯其因，单轮价格因素，谈判之前，几款PD-1产品的年治疗费差异不小。可以看到，K药、O药、特瑞普利单抗赠药方案之后的价格均低于初始价格的50%以上。如果谈判进入医保之后，赠药随之取消，则实际的降价幅度需要重新考量。降价让厂家难以接受，那显然也只能选想“以价换量”的信达生物了。何况信达生物赠药后的定价比恒瑞的卡瑞利珠单抗要高出近50%，不进医保的情况下，价格并不占据优势；另外，cHL适应证竞争向来激烈，适应症大同小异的背景下，销售能力别说是恒瑞医药相比，就连百济神州都无法超越。所以，接受降价进入医保，先行抢占市场便成了该公司的最佳选择。此外，之前备受
